有色/貴金屬 | 市場累庫壓力有限滬鋁或繼續圍繞萬九震蕩

時間：2024-10-19點擊次數：529

【貴金屬】
隔夜美國零售銷售數據錄得-0.1%略好于預期，PPI錄得1.9%與CPI同樣弱于預期顯示通脹降溫，市場目前定價美聯儲加息結束，與美聯儲表態存在分歧，后續對降息的博弈仍會激烈，貴金屬震蕩趨勢中維持回調買入思路。
【銅】
隔夜倫銅走高，盡管LME銅庫存流入到18.4萬噸，但中國10月規上企業工業增加值同比回升到半年高位，提振銅價，但房地產投資繼續低迷。周三最后交易日2311價差放大，也助推銅價。同時，美國PPI同比低于預期、環比下降，零售銷售降幅小于預期，反映需求放緩，支持聯儲利率到頂。國內昨日洋山銅溢價100美元，消費韌性仍在，但四季度沖產預期略有下調。滬銅越過60日均線，滬銅主力接近6.8萬，關注2401、2402等近月合約跟漲空間，建議6.8萬附近逢高空配。
【鋁】
隔夜滬鋁偏弱震蕩。昨日華東鋁錠現貨對2312合約小幅貼水。云南減產量將從下半月逐漸體現，市場累庫壓力有限，滬鋁或繼續圍繞萬九震蕩。
【氧化鋁】
隔夜氧化鋁反彈。云南電解鋁減產后前期偏緊的平衡向寬松偏轉，氧化鋁運行產能未見回升趨勢，采暖季供給約束下晉豫高成本區域2850-2900元有支撐，期貨貼水情況下2900元以下考慮短多參與。
【鋅】
滬鋅增倉上行，宏觀上中美關系釋放緩和信號、通脹數據暗示美12月加息概率幾乎為零，利多商品。基本面上外盤庫存持續走低至6.8萬噸，國內累庫速度不及海外降幅，無法排除資金控倉單可能，四季度專項債和特殊國債加速投放預期下，黑色持續走強，帶動下游備貨積極性，需求端暫不悲觀，疊加四季度海外礦山主動減產，進口礦TC繼續調降。多頭順勢入場，鋅破前高概率大。鑒于冶煉端擾動不足，國內供應延續寬松預期，關注2.25萬元/噸反彈通道上軌壓力位。
【鉛】
倫鉛庫存微增維持13.53萬噸水平，0-3月升水3.5美元，美元走弱，倫鉛破2200美元壓力位，滬鉛加權總持倉超14萬手，延續軟擠倉態勢，0-1月差擴大65元至40元/噸，近期受北方暴雪運輸受限影響，廢電瓶價格走強，成本端依舊提供萬六附近強支撐。隨著價格反彈，下游對高價鉛接受度不足，仍以剛需采購煉廠大貼水貨源為主，市場流通貨源相對充足，12月合約交割風險預計有限，鉛以高位震蕩看待，短線關注1.7萬元/噸附近壓力。
【鎳及不銹鋼】
隔夜滬鎳小反彈，多頭心態謹慎。外圍美元重挫，風險資產有重估需求，總體來看認為中美關系緩和背景下，兩國數據和政策都將沿著階段性改善的方向，從而影響到實體需求，過度看空不可取。現貨來看，金川鎳升水再降至2600元，俄鎳貼百元，電積鎳貼850元。鎳鐵較新報到1009元每鎳點，市場等待鎳鐵止跌。技術上看，短期不銹鋼或帶動鎳價走低，但不改尾部行情判斷。
【錫】
隔夜錫價震蕩，市場暫無明確主線，倫錫震蕩調整形態穩定，滬錫關注短線在40、60日均線變動。供應端，佤邦無復產消息，年底國內錫精礦供應愈發緊張，市場雖預計11月產出穩定為主，但生產風險較大。消費端，市場等待10月國內集成電路產出數據。關注錫精礦進口量走低與精錫進口量走高間的變動。依托MA5日均線多頭追入。
【碳酸鋰】
周三碳酸鋰期貨低開后震蕩，空頭盤中加空尾盤跑路。現貨來看，電碳報價跌至14.85萬，工電價差7千元，供應端繼續壓縮。澳礦和云母報價繼續下滑，云母加工成本合價格已經跌破13萬，澳礦外盤報價也跌破1800美元，總體看云母可能已經接近成本上沿，云母礦端受到的沖擊可能將有所體現，近期關于江特電機等云母供應商傳聞增多，值得關注。技術上看，碳酸鋰低位弱勢運行，謹慎空頭思路。
【工業硅】
工業硅期貨窄幅波動。現貨方面，華東、云南地區價格持平，云南木炭原料價格上漲，疊加電價成本抬升，西南開爐意愿進一步降低，新疆供應維持增加或給予補充。需求端，多晶硅價格再跌，復投料現均價65.5元/千克，價格雖有繼續走弱跡象，但在下游硅片、組件開工及交付需求的帶動下，多晶硅產量繼續增加，對工業硅消費暫不構成拖累。工業硅供需格局未有明顯轉變，現貨成交平淡，期價上下動能均弱，短期圍繞14000元枯水期成本線波動。

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